5月份宏观经济数据出来后，引起了很多争论。王一鸣表示，经济形势变化的边际意义在增大。总体来说，供给端或者生产端数据相对稳定，但是需求端，包括投资和消费都出现了比较明显的回落。这种变化是周期性变化还是趋势性变化，是判断未来经济走势的重要依据。
第一，2018年上半年中国经济延续了去年以来的平稳态势，而且在一些方面还发生了积极变化。从供给端来看，民间投资和制造业投资增速回升，民间投资增速摆脱了2016年、2017年以来相对低迷的态势。今年前五个月，民间投资增长8.1%，比固定资产投资增速高出2个百分点。民间投资回升很重要的是在制造业领域的投资回升，这两个指标是有对应关系的，因为制造业领域民间投资仍然占据主导地位，所以民间投资回升在一定程度上也带动了制造业的投资增长。制造业投资增速明显加快，表明市场依旧有信心，经济增长依旧有内生动力。
第二，结构调整继续向前推进，高技术产业和新兴产业快速发展。目前新旧动能转换态势表现良好；服务业保持了强劲增长；工业内部的高技术产业、装备制造业，无论是增加值还是投资都在快速增长；今年前五个月，新能源汽车产量同比增长85.8%，工业机器人产量增长33.7%，这些反映了产业端、供给端的一些积极变化。
第三，企业盈利状况继续改善。随着去产能、去库存、减税降费政策的不断落实，供需关系在继续改善。产能利用率保持在高位，今年前四个月我国规模以上工业企业利润增长较快，同比增长15%，在去年同期增长22.7%的基础上继续保持两位数增长。同时，服务业的营业收入同比增幅也比较大。
第四，金融风险防控取得初步成效。在加强金融监管、规范地方政府负债和企业效益回升的综合作用下，虽然非金融企业部门的营业收入负债率并没有下降，但是其资产负债率下降了。宏观杠杆率增幅趋缓，2017年4季度末，宏观杠杆率环比有轻微的下调，这也是2010年以来宏观杠杆率环比首次下调。同时，财政部正在清理PPP项目库，地方的PPP乱象也得到了治理，未来低质量或者明股实债的PPP项目都会被清退。
第五，就业形势继续改善。无论是全国城镇调查失业率，还是31个大城市城镇调查失业率都在下降。当然这与劳动力的供需变化是有关系的，现在每年新增劳动年龄人口都在收缩，这大大减缓了就业压力。
